Rinkos apžvalgų archyvas

Ko tikėtis po FED palūkanų didinimo?

Ko tikėtis po FED palūkanų didinimo?



Federalinis rezervų bankas padidino palūkanų normą 0,25 %. Šis sprendimas buvo labiausiai laukiamas nuo šių metų antros pusės ir bene viena labiausiai ekonomistų bei finansų rinkų analitikų aptarinėjamų temų. Palūkanų paskelbimas nieko nestebino – rinka šią naujieną jau ,,įskaičiavo’’ pakankamai – visus metus doleris ženkliai stiprėjo prieš daugelį valiutų. Skirtumai tarp monetarinių politikų buvo pagrindinis rinkos variklis šiais metais. Investuotojams buvo svarbu įvertinti tai, ką pasisakė apie dabartinę ekonominę situaciją centrinio banko vadovė Janet Yellen. Taip pat buvo pateiktos FOMC valdybos narių ekonominės projekcijos. Šais metais JAV darbo rinkos rodikliai pilnai pasiekė centrinio banko tikslus, kuriuos kėlė metų pradžioje ir netgi viršijo juos. Svarbiausia, kad ateinantiems metams centrinis bankas tikisi pamatyti bedarbystės lygį ties 4,7 procento. Taip pat pagerinta kitų metų BVP prognozė (prognozuojamas 2,4% augimas).  Infliacijos augimo prognozės taip pat pagerintos. Janet Yellen įvardijo, jog infliacijos spartesnį augimą lemia smunkanti naftos kaina ir brangus doleris, tačiau tai mato kaip laikiną ir didelės grėsmės nedarantį faktorių. Svarbiausia, kad esant žemam bedarbystės lygiui, būtų pastebimas atlyginimų augimas bei didėjantis vartojimas. Tai gali lemti spartesnį infliacijos augimą. Kitų metų pabaigoje centrinio banko valdyba palūkanų normą mato ties 1,4% procentų riba. Tai reiškiasi, kad galimas palūkanų normų didinimas 4 kartus - kiekvieną ketvirtį galima tikėtis palūkanų didinimo po 0,25 procento.

Ko tikėtis rinkoje? Ar realu sulaukti EURUSD pariteto?

JAV doleris nepabrango ženkliai po šios naujienos paskelbimo, nors sentimentas doleriui teigiamas išlieka. Metų pabaigoje būdingas pelnų fiksavimasis. Doleris stipriai perpirktas. Todėl tikėtinos didesnės korekcijos. Monetarinės politikos skirtumai tarp Europos centrinio banko ir FED lieka ženklūs, todėl EUR/USD poroje jau sausio mėnesį gali atsinaujinti kritimas. Ar realu sulaukti pariteto – 1?  EURUSD tendencija truko ilgą laiką, todėl maksimalius tikslus pasiekti jau gali būti sunku. Kol kas didžiausią EURUSD tikslą artimiausiems mėnesiams tikimės pamatyti ties 1,05. Žemas EUR/USD kursas kartu su ECB stimulais teigiamai veikia ekonomiką, o prasidėjus geresniems rodikliams iš euro zonos, tikėtinas apsisukimas.

Tikimės EURUSD smukimo link 1,05 ar 1,03 per artimiausią pusmetį. Nors euro zonos ekonomika jau rodo pagerėjimo signalus, 2016 metai regionui lieka sudėtingi. Migrantų krizė Vokietijai kainuoja milijardus. Žinoma, prognozuojama, kad imigrantų banga ilgalaikėje perspektyvoje gali duoti ir teigiamų rezultatų ekonomikoms. Islamo valstybė – dar vienas rizikos faktorius euro zonai. Rizika sulaukti teroro aktų išlieka. Esant vangiam ekonominam augimui, tokia aplinka neduotų didelio optimizmo investuotojams. Žinoma, Kinijos ekonominis augimas ir toliau greičiausiai lėtės. Todėl globali ekonomika gali ir toliau atrodyti vangiai. JAV palūkanų normų didinimas taip pat lėtins ir JAV ekonominį augimą.

SP500 indeksas

Ko galime tikėtis su SP500 indeksu artimiausiu metu? Kompanijos dabar jau supranta aiškiai FED poziciją – palūkanų normos didėja po truputį, o tai ketinama daryti laipsniškai ir kitais metais. Todėl dabar bent jau iki kovo mėnesio dar galima pasiskolinti už mažas palūkanas. Galimas paskolų didėjimas pastaruoju metu tiek iš kompanijų, pasirengusių vykdyti plėtrą, tiek iš namų ūkių siekiant pasinaudoti pigiais pinigais. Šiuo metu po FED sprendimo galima tikėtis SP500 indekso nedidelio smukimo, tačiau techninė analizė rodo, kad yra potencialo kilimui į naujas aukštumas. Kol kaina išsilaikys virš 1835, tol galima tikėtis dar vienos bangos į viršų į naujas rekordines aukštumas.  Na o antroje metų pusėje galėtų įvykti tendencijos pasikeitimas. Tuomet bus matyti, ar tikrai FED pajėgi didinti palūkanų normas taip agresyviai, kaip pasisakė Janet Yellen per spaudos konferenciją. Šiuo metu svarbu stebėti JAV vartojimo duomenis, taip pat darbo rinka turėtų patvirtinti, jog išlieka ties ,,pilno įdarbinimo’’ zona. Būtina įsitikinti, kad inliacija auga pakankamai. Vis dėlto vertinant gruodžio mėnesio naftos kainos smukimą,galime tikėtis, jog infliacija, įskaitant maisto ir naftos kainas, mažės. Jeigu dar pamatysime ir JAV dolerio brangimą iki kovo mėnesio FED palūkanų paskelbimo, tuomet galime tikėtis, kad palūkanos kovo mėnesį nebus didinamos. Centrinis bankas yra pasiekęs darbo rinkos mandatą, tačiau būtinas vartojimo didėjimas, namų rinkos dar didesnis pagyvėjimas tam, kad būtų užtikrintas ekonominis augimas ir infliacijos augimas būtų tvarus. Tai pagrindiniai duomenys, kuriuos reikės stebėti artimiausiais mėnesiais iš JAV.

USDCHF potencialas

Manome, kad artimiausias mėnesiais viena įdomiausių valiutų porą dėl visiškai priešingos monetarinės politikos ir palūkanų normų skirtumo, bus USDCHF. Potencialas kilimui didelis, kurį sustabdyti galėtų nebent riziką įtakojantys faktoriai – didėjanti geopolitinė įtampa. Vertinant sezoniškumą, sausio mėnesis yra teigiamas USDCHF porai – dažniausiai sutinkamas kilimas.

Dar vienas centrinis bankas, kuris gali kitų metų antroje pusėje pradėti palūkanų didinimo ciklą, yra Anglijos centrinis bankas. Pastaruoju metu matome vartojimo didėjimą, kas lemia prielaidą, jog infliacijos dugnas jau netoli. Todėl poroje GBPCHF šiuo metu sentimentas teigiamas.


Parengė: Dainius Šilkaitis/ www.forexfactor.lt analitika