Pamąstymai apie riziką ir tikimybes

Sėkmingas investavimas yra tarsi laimingo loterijos bilieto išsirinkimas. Abu šie dalykai - sėkmingas investavimas ir laimingo bilieto pasirinknimas yra apsprendžiami vieno bilieto (rezultato), kuris buvo išsirinktas iš daugybės bilietų  (daugybės kitų galimų rezultatų). Kiekvienu atveju, rezultatas yra pasirenkamas iš daugelio galimų tikimybių.

Sėkmingiausi pasaulio investuotojai yra žmonės, kurie turi tiesiog geresnę nuojautą, kurį bilietą traukti, o dar dažniau - sprendimą ar išvis verta dalyvauti bilietų traukime. Kitaip tariant, sėkmingiausi investuotojai ir spekuliantai, kaip ir visi - nežino kas nutiks ateityje, tačiau jie turi geresnį nei vidutinis supratimą apie ateities tendencijas ir ciklus.

Šiek tiek apie tai. Nusprendžiau ir daugiau parašyti panašia tema ateityje, nes tai yra vienas svarbiausių aspektų, kurį reikia suvokti treideriui ar investuotojui. Dažnai sulaukiu klausimo apie tai, kas bus ateityje. Neįmanoma atsakyti į šį klausimą. Jeigu faktoriai, veikiantys rinką, būtų reguliarūs ir prognozuojami pilnai - mes galėtume kalbėti apie tai, kas bus. Vis dėlto, tai, kad negalime būti tikri, jog įvyks vienas ar kitas scenarijus, nereiškia, kad nereikia apie tai kalbėti. Reikalinga diskutuoti apie dalykus, kurie gali atsitikti ar galėtų atsitikti, kiek tikėtina tokio atsitikimo galimybė. Kitaip tariant, kokios tendencijos rinkoje. Kaip tik tokį klausimą išgirdęs neseniai, suvokiau, kad treideris, to klausiantis, yra jau palipėjęs į kiek aukštesnį lygį. Būtent - kokios tendencijos, o ne kas bus. 

Investavimo ar spekuliavimo darbe nuolat kalbama apie rizikas, tačiau nėra bendro susitarimo, kas yra rizika ir kaip ji gali paveikti investuotojo elgesį rinkose. Daugelis žmonių mano, kad rizika yra prarasti pinigus, tuo tarpu kitiems rizika siejasi su tuo, kad rizika yra volatilumas aktyvų kainose ir grąžose. Taip riziką dažniausiai vertina akademikai. Taigi volatilumas - adekvatu didesnei rizikai. Yra ir kitų rizikos suvokimų. Labiau sutikčiau su pirmu, ne akadaminiu apibrėžimu. Nes vistik susiduriama su pinigais. Tačiau yra rizika ir prarasti galimybę rinkose - rizika prarasti galimą pelną rinkoje. Sudėjus apibrėžimus, išeitų, kad rizika - tai tikimybė, kad įvykiai susiklostys ne taip, kaip buvo tikimasi. 

Vienas investavimo filosofas Peter Brenstein pasisakė savo esė apie Economics and Portfolio Strategy naujienlaiškyje, kuris vadinosi ,, Ar įmanoma išmatuoti riziką?’’: ,, Dažniausiai rizika - tai įvykiai kurių nežinome ir negalime nujausti, kaip jie gali baigtis. Mes visada esame nežinomybėje, toks gyvenimas. Tiesiog yra intervalas galimų rezultatų,tačiau nežinome, kurioje vietoje įvyks išėjimas iš intervalo. Dažnai nežinome ir to intervalo dydžio.’’

Buvęs Londono verslo mokykmos profesorius Elroy Dimson pasisakė:,, rizika reiškia tai, kad daugiau dalykų gali nutikti nei manai, kad nutiks.Gyvenime ir versle yra daug galimų rezultatų, todėl nežinomybė ir rizika yra neišvengiami dalykai. Todėl ateitis neturi būti traktuojama kaip vienas galimas scenarijus, kuris gali nutikti, tačiau intervalas galimų scenarijų ir tikimybės. Geriausiai, kad tai būtų suvokiama kaip tikimybinė distribucija. Toks požiūris tinka prie požiūrio į rinkos tendencijas.Papildant Dimson komentarą, tiktų pasakymas, kad daug dalykų gali nutikti, tačiau atsitiks vienas. Mes žinome, ko tikėtins vidutiniškai, tačiau neturime duomenų, kas iš tiesų nutiks.

Daugelis žmonių mano, kad tvarkytis su ateitimi yra susiformuoti nuomonę apie tai, kas gali nutikti per tikimybinę distribuciją. Tačiau geriau tokį požiūrį papildyti. Vietoje nuomonės apie tai, kas gali nutikti, geriau mąstyti apie tikimybę, kad nuomonė gali būti teisinga. Dažnai žmonės pamato Waren Buffet pasisakymus ir puola daryti sprendimus pagal jo pasisakymus. Tai didelė klaida, nes tikimybė, kad Ware teisus yra apie 60 proc., geriausiu atveju - 70 proc. Šio investuotojo pagrindinė taisyklė yra ne būti teisiam, o turėti mažus nuostolius ir didelius pelnus. Todėl nesėkmingi sprendimai jam yra normalu ir jis nesiekiam būti teisus. Kai kurie įvykiai gali būti prognozuojami geriau, kiti prasčiau. Pavyzdžiui, atsakyti į klausmą, ar Amazon po 10 metų bus online prekybos lyderis yra tikrai sudėtinga ir labai daiug nežinomųjų. Prognozės turi būti vertinamos pagal tikimybes ne vienodai. Tarkime, prognozuoti, ar tam tikro investicinio lygio obligacijos mokės palūkanas, kurias siūlo, yra lengviau nei atsakymą į klausimą apie Amazon. 


Parengė: Dainius Šilkaitis/ forexfactor.lt analitika


Naujienų prenumerata

Gaukite savaitines rinkų apžvalgas bei naujienas

Privatumo politika

Susipažinkite su "Forex faktoriaus" duomenų rinkimo ir apsaugos politika. Susipažinti