Savaitinė rinkos apžvalga

ECB stimulai turėtų patikti FED

ECB stimuliuoja ekonomiką ir toliau. Kaip tai gali įtakoti FED nuotaikas?

 

 

Europos centrinis bankas nebelaukė, kad infliacija regione smuktų dar labiau (šiuo metu -0,2%) ir paskelbė naujas ekonominio skatinimo programas. Sumažintos bazinės palūkanų normos iki 0%, sumažintos palūkanų normos bankų indėliams į ECB iki -0,4%, padidintas obligacijų supirkimo kiekis iki 80 milijardų eurų per mėnesį. Praplėstas ir galimų pirkti obligacijų arsenalas. Negana to, birželio mėnesį bankai galės naudotis 4 metų tikslinėmis ilgalaikio refiansavimo operacijomis (TLTRO).  Situacija artėja prie to,kad ECB jau turės primokėti bankams, kad šie skolintųsi. Taigi,skolinimasis tampa dar pigesnis (tiksliau beveik nemokamas), pinigų masė iš ECB dar labiau didėja. Ar šios priemonės padės – parodys laikas. Tačiau panašu, kad ECB pasiryžęs pasiekti 2% infliacijos tikslą bet kokia kaina. Mario Draghi užsiminė, kad dabar paskelbta programa tęsis tiek, kiek reikės, tačiau užsiminta ir apie tai, jog greitu metu nebus planuojama jokių papildomų programų. Rinkų dalyviai, iš anksto pardavinėję eurus, pradėjo pelnų fiksavimą po naujienos paskelbimo ir EUR/USD pradėjo kilimą. Toks vaizdas neturėtų patikti ECB, nes ekonominio skatinimo vienas tikslų – eksporto skatinimas, o brangstant valiutai susilpninama monetarinių stimulų prasmė.

Ar EUR/USD pasiekė savo piką? Vis dar per anksti daryti išvadas apie tai, ar EURUSD pasiekė viršūnę. Ateinančią savaitę nebus skelbiama svarbių ekonominių naujienų iš Europos, todėl EUR judėjimą daugiau įtakos dolerio sentimentas rinkoje.

 

Kodėl FED turėtų patikti esamas vaizdas finansų rinkose?

 

Rizikos toleravimas rinkoje kėlė akcijų indeksų vertes savaitės pabaigoje. Kovo mėnesis prasidėjo su trenksmu rinkoje – išties didelis volatilumas. Tačiau ateinančią savaitę laukia dar 4 centrinių bankų konferencijos. Didžiausias dėmesys, žinoma, bus iš FOMC, tačiau stebėsime ir Japonijos, Šveicarijos, Anglijos bankų pasisakymus. Nesitikima sulaukti pokyčių, tačiau kaip ir įprasta, svarbu stebėti, kaip centrinis bankas vertina dabartinę situaciją, ateities perspektyvas.

 

Taigi grįžkime prie klausimo: kas turėtų patikti FED šiuo metu?

 

Atsistatymas akcijų rinkoje, JAV dolerio smukimas, bedarbystės paraiškų smukimas, naftos kainos augimas ir ECB kiekybinio skatinimo programa. Rinkų dalyviai nesitiki sulaukti palūkanų didinimo iš FED šį mėnesį, tačiau jau matoma 50% tikimybė birželį ir net 70% tikimybė gruodžio mėnesį. Taigi, nuotaikos iš investuotojų vertinant JAV ekonominį potencialą gerėja. Pastaruoju metu pasirodę geresni ekonominiai rodikliai ir atsistatymas akcijų kainose, leidžia FED lengviau atsikvėpti, o naftos kainos augimas bei dolerio silpnėjimas gali paspartinti infliacijos augimą. ECB veiksmai taip pat gali paskatinti FED laikytis palūkanų didinimo politikos šiais metais. Trečiadienio FOMC konferencija, kurios metu vyks ir Janet Yellen pasisakymai, gali grąžinti dolerio bulius. Antradienio mažmeniniai pardavimai taip pat leis daryti prielaidas, ko laukti iš FED trečiadienį.

 

Ne tik rinkos dalyvių ,,apetitas‘‘ doleriams lems valiutų judėjimus ateinančią savaitę

 

Po ECB papildomų stimulų paskelbimo, taip pat nustebinusio Naujosios Zelandijos banko sprendimo mažinti palūkanų normas, investuotojai galimai tikisi panašių veiksmų ar užuominų ir iš Šveicarijos, Anglijos bei Japonijos bankų. Žinoma, nei vienas iš šių bankų kol kas nekalbėjo apie papildomų stimulų tikimybę artimiausiu metu, tačiau gali išreikšti susirūpinimą ekonomine situacija bei signalizuoti apie tokias galimybes.

 

Japonijos bankas pirmasis skelbs palūkanų normas. Po to, kai šalis įvedė neigiamas palūkanų normas, nesitikima sulaukti papildomų mažinimų šiais metais. BOJ banko vadovas Kuroda išgąsdino piliečius, kurie pradėjo masiškai pirkti saugesnes investicijas bijodami, kad galimai bus mažinamos palūkanos dar kartelį ir bus pakeistos jų depozitams į neigiamas taip pat. Todėl po tokio agresyvaus žingsnio, Kuroda gali susilaikyti nuo papildomų veiksmų bent jau iki liepos mėnesio konferencijos.

 

Šveicarijos bankas. Kaip šis bankas reaguos į ECB veiksmus mažinant palūkanų normas? Susirūpinimo gali būti mažiau nei gali pasirodyti iš pirmo žvilgsnio, nes po ECB sprendimo EUR/CHF pora kilo. Žinoma, bankas stebi šią porą itin atidžiai, tačiau kol nebus didelio CHF stiprėjimo, todėl Šveicarijos bankas greičiausiai nesiims priemonių.

 

Anglijos bankas gali išreikšti susirūpinimą ekonomine situacija. Prekybos deficitas po pataistų gruodžio mėnesio duomenų atrodo išties prastai. Deficitas prekyboje su Europos sąjunga pasiekė rekordinius lygius. Visi 3 – statybų, gamybos, paslaugų sektorių PMI duomenys išėjo prastesni, Brexit rizika taip pat lieka. Nesitikima, kad šį kartą bus imamasi veiksmų iš BOE, tačiau įspėjimai ir niūresnės prognozės gali veikti GBP neigiamai.  

Taigi savaitė laukia įdomi.



Parengė: Dainius Šilkaitis/ www.forexfactor.lt analitika