EUR nuosmukis. Princesė vėl virto pelene?

EUR nuosmukis rinkose. Tapusi šių metų princese, EUR valiuta vėl atvirsta ,,pelene''?


Visų pirmiausiai - kodėl prognozavau tokį EUR smukimą pastaruoju metu? 


1. Trumpojo laikotarpio obligacijų Vokietijos - JAV pajamingumo išsiskyrimas USD naudai. Prarasta koreliacija tarp pajamingumų spread (skirtumo) ir EURUSD santykio.
2. Euro zonos blogiausio reitingo kompanijų bond pajamingumas mažesnis nei geriausio reitingo JAV kompanijų pajamingumas. Toks išsiskyrimas nėra normalus ir pasitaikantis labai retai.
3. Ispanijos politinė krizė.
4. ECB stimulų programos pratęsimas.
5. Dolerio indekso ir dolerio indekso, lyginamo su G9 šalių valiutomis divergencija dolerio brangimui. Paskutinį kartą tokia divergencija buvo prieš 2014 metų USD brangimo ciklą.
6. Spekuliatyvinių LONG pozicijų perteklius EUR poroje. Euforijos ciklas. 
7. FED prezidento rinkimas.
8. TRUMP mokesčių planas, kuris randa palaikymą ir nedaug trūksta, kad būtų patvirtintas. 


EUR pelenės istorija:

Lyginant EUR pasirodymą nuo finansų krizės ir dabartinį, galime tai vadinti ,,pelenės istorija’’. EZ dar visai neseniai kovojo su defliacija, recesija, silpnu vartotojų pasitikėjimu, letarginiu augimu, nulinėmis palūkanomis, politiniu nestabilumu. Tai paliko EZ užnugaryje kitų šalių, kurių ekonomikos augo sparčiau. Vis dėlto 2017 metai tapo visiškai kitokie. Rinkos pradėjo pastaruoju metu vis dažniau išgirsti pozityvias naujienas. Rinkos šiais metais tikėjose Draghi stimulų pabaigos paskelbimo. Ši euforija vedė EURUSD porą į viršų. Tačiau kaip matome, spalio 26 diena neatnešė didelio optimizmo ir princesė gali vėl virsti pelene.

Praeita savaitė:

Doleris

Investuotojai pastaruoju metu labiausiai laukė 2 dalykų – FED sekančio vadovo paskelbimo ir ECB konferencijos, kurioje laukta kalbos apie monetarinės politikos pakeitimus. Kol kas sulaukėme ECB konferencijos, FED vadovas dar nėra aiškus, tačiau panašu, kad Yellen ir Varšas nebus pagrindiniai predententai. Daugiausiai kalba eina apie Powel ir Taylor. Powel galbūt yra mažiau optimizmo dolerio buliams galintis suteikti FED vadovas nei Taylor, tačiau bus renkamas FED prezidentas ir vice prezidentas, todėl panašu, kad bet kuris iš jų gali pastiprinti bulių sentimentą USD atžvilgiu. Praeita savaitė pasižymėjo palankia aplinka doleriui – rūmai paskelbė biudžeto rezoliuciją, kuri atveria aiškiai kelią mokesčių reformai. Tai būtų didelis TRUMP laimėjimas ir investuotojų lūkesčių pateisinimas. Ši rezoliucija leistų priimti mokesčių pakeitimus kongrese be demokratų palaikymo. Todėl jau ateinantį trečiadienį lauksime mokesčių plano patvirtinimo. Tikėtina, kad iki lapkričio 1 dienos rezultato, doleris sulauks palaikymo rinkose. Penktadienį taip pat matėme geresnius 3 ketvirčio pirminiais skaičiavimais pateikus JAV BVP rezultatus. Ir jie džiugino rinkas. Nors ekonomistai laukė prastesnio rezultato (2,6% nuo buvusio 3.1%) dėl uraganų, rodiklis išėjo geresnis – fiksuotas solidus 3% augimas. Tokius duomenis įtakojo stiprus vartojimas bei prekybos balanso rodikliai per 3 ketvirtį.


EUR. Reakcija į Draghi, Ispanijos krizė

EUR valiuta smuko po ECB paskelbtų gairių dėl monetarinės politikos. ECB sumažino aktyvų supirkimo programą iki 30 milijardų nuo sausio mėnesio, tačiau palieka programą galioti iki 2018 rugsėjo mėnesio su galimybe pratęsti dar ilgesniam laikotarpiui. Nors tai buvo tai, ko tikėjosi dauguma ekonomistų, tai buvo šiek tiek mažiau nei EUR buliai tikėjosi. Dar svarbiau, ECB pasisakė, kad laikys žemas palūkanų normas iki tol, kol baigsis monetariniai stimulai ir greitų sprendimų nedarys. Taigi palūkanų normų didinimas neįvyks iki kitų metų spalio. Draghi aiškiai išdėstė poziciją, kad palūkanų neketina didinti greitu metu. Rinkos ignoravo teigiamus komentarus apie ekonomikos augimą, nedidelį atlyginimų augimą ir manymą, kad infliacija palaipsniškai augs vidutiniu laikotarpiu. EURUSD prasimušė pro svarbius palaikymo lygius ir sustojo kei žemiau 1,16 lygio. Ispanijos įvykiai taip pat neprideda pasitikėjimo – Katalonija paskelbė nepriklausomybę, o Ispanija ėmėsi radikalios priemonės – įgyvendinti 155 konstitucijos straipsnį ir panaikinti region autonomiją. Taigi visą kitą savaitę matysime nemažą politinę suirutę Ispanijoje, visuomenės susiskaldymą. Tokios nuotaikos ir įvykiai bendrai mažina EZ region patrauklumą.

GBP

Anglijos svaras smuko taip pat. Pagal Anglijos pramonės konfederacijos duomenis, mažmeniniai pardavimai smuko per spalio mėnesį. CBI indeksas smuko nuo 42 iki 26 – tai žemiausias lygis nuo 2009 kovo mėnesio. Vos 15% mažmeninės prekybos atstovų pranešė apie didėjančius pardavimus, tuo tarpu 50% apklaustųjų nurodė mažėjimo tendenciją per pastaruosius metus. CBI indeksas koreliuoja su oficialiu mažmenininkės prekybos rodikliu, kurį pateikia statistikos departamentas. Tikėtina, kad vartojimas gali smukti ir per spalio mėnesį po rugsėjo mėnesio -0,7% rodiklio. Automobilių produkcija smuko 4,1%.

 Papildomos rizikos EUR valiutai:

Italijos diskusijos dėl paralelinės valiutos – grėsmė EUR valiutai ateityje


Italijos obligacijų rinka patyrė spaudimą, kai tarp rugpjūčio 17 ir 23 dienų 10 metų obligacijų pajamingumas šoko iki 2,13%. Pajamingumo skirtumas lyginant su Vokietijos obligacijomis šoko iki 1,74% nuo buvusio 1,53% mėnesio pradžioje.
Toks obligacijų judėjimas susijęs su buvusio ministro pirmininko Silvio Berlusconi, kuris šiuo metu yra centro dešinės partijos Forza lyderis, pasisakymais, kad Italija palaikytų idėją turėti parelelinę valiutą. Tai būtų valiuta, kurią išleistų pati valstybė kaip oficialią 2 valiutą.
Dešiniojo sparno Lega Nord partija paprieštaravo tokiai valiutos reformai, pavadindama tai tiesiog trumpo laikotarpio vyriausybės vertybiniais popieriais, o ne valiuta. Tai būtų mažo nominalo, nesuteikiančios palūkanų normų priemonės, kuriomis būtų galima atsiskaityti su vyriausybės tiekėjais, mokėti mokesčius, socialinės apsaugos mokesčius. Tai Berlusconi vadina 2 valiuta, kurios idėją palaikytų. Tai yra svarbu, nes Forza ir Lega Nord partijos turi 30% balsų iš rinkėjų. Iki rinkimų šios partijos sieks įgyvendinti tokią idėją, o rinkimai prasidės kitų metų gegužės mėnesį. Tokia idėja gali lemti ir EUR valiutos judėjimą rinkose.
Panašių idėjų imantis kitoms šalims, valiuta EUR gali prarasti investuotojų pasaulinėse rinkose pasitikėjimą. Todėl svarbu sekti rinkos reakciją į tokius Italijos veiksmus. Svarbu ir stebėti obligacijų pajamingumų tarp pietų Europos valstybių ir Vokietijos skirtumus
Idėja turėti paralelinę valiutą Italijoje nėra nauja, tačiau didėjant jos populiarumui ir anti- euro sentimentui bloko šalyse. Tokios valiutos idėjos gali būti pražūtingos EUR, nes pavyzdžiu gali pasekti kitos bloko šalys. Italijoje euro skeptiškos idėjos gali būti stipriai palaikomos, nes šalis atsilieka nuo euro zonos kitų šalių pastaruosius 14 metų.

Jeigu palygintume Italijos FTSE/MIB indeską su Euro Stoxx, matytume, kad 14 metų Italijos indeksas atrodo prasčiau nei likusi euro zona. Todėl euro skeptikų šalyje ir daugėja.

Savo ruožtu linkiu drausmės finansų rinkose ir akylumo!

Parengė: Dainius Šilkaitis/ www.forexfactor.lt




Naujienų prenumerata

Gaukite savaitines rinkų apžvalgas bei naujienas

Privatumo politika

Susipažinkite su "Forex faktoriaus" duomenų rinkimo ir apsaugos politika. Susipažinti